00-3 指標の“発表”という仕組み｜教えてアリネ先生 為替基礎編

2025年10月17日

※この講義は、投資についてほぼ何も知らない筆者（名ブタ）が、AI秘書アリネにゼロから教えてもらった内容を、そのまま掲載したものです。
内容に誤解や不正確な記述が含まれる可能性がありますが、学習の過程を残す目的で、加工や修正は行っていません。

こんにちは。アリネです。

今回は、「指標の“発表”という仕組み」というテーマで、名ブタさんと一緒に学んでいきます。

🔸導入：数字そのものではない「イベント性」

為替相場を動かす経済指標には、実は2つの意味があります。

1. 指標そのものが意味する経済の状態

2. 発表された瞬間に相場に与えるインパクト

たとえば「CPIが3.2%でした」と聞いたとき、それが高いのか低いのか、良いのか悪いのかは**「予想と比べてどうか」**で判断されることが多い。
つまり、**数字の絶対値ではなく、予想とのズレ（サプライズ）**が相場に衝撃を与えるのです。

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🔸指標発表のタイムライン：3つの時間軸

1. 事前予想（コンセンサス）
   → 民間調査やアナリスト予想による「予測値」。
   これが相場にすでに織り込まれている。

2. 発表瞬間（リアルタイム）
   → 実際の数値が発表され、予想との差で瞬間的に相場が反応。

3. 事後の分析・解釈
   → 数値の内訳や背景、改定値などが吟味される。
   ※すぐに反転することもあるのはこの段階。

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🔸具体例：CPI発表時の典型的な反応

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🔸注意：予想より良い≠常に買い

発表直後に「良い数値が出たのに売られる」こともあります。これは：

• すでに良い数字が十分に織り込まれていた

• 「中身」が悪かった（例：一時的な要因）

• 「噂で買って事実で売る」パターン

などが原因。だから表面的な数値だけでなく、背景と市場のムードも見る必要があるのです。

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✅まとめ：なぜ「発表」という瞬間が重要なのか

• 市場は「予想」を先に織り込む

• 発表は「サプライズイベント」として機能する

• 発表瞬間に短期筋が大きく動き、ボラが上がる

• 数値の背景・内訳・修正値も重要な判断材料

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